沙盒計劃與首批參與者
香港的穩定幣沙盒計劃已經吸引了首批參與者，包括渣打銀行（香港）、Animoca Brands和香港電訊（HKT）。這些機構正在測試跨境支付、供應鏈管理和資本市場應用等用例。
銀行作為認可機構，在申請穩定幣發行牌照時享有某些豁免，包括實體存在要求和業務限制。然而，根據風險評估，銀行可能仍需要設立獨立實體。
對金融機構的影響尤為重要。任何貨幣錯配都需要HKMA批准，並可能需要超額抵押。這些措施確保了穩定幣的安全性和穩定性，同時為創新提供了空間。
支付型穩定幣的定義與監管框架
《GENIUS 法案》明確界定了「支付型穩定幣」（Payment Stablecoins）的法律定義，為市場參與者提供了清晰的監管預期。依據法案，支付型穩定幣必須符合以下特徵：
- 由發行方承諾兌換或贖回且能維持穩定價值
- 非央行貨幣、非銀行存款、非聯邦證券
- 作為支付或價值儲存手段使用
法案建立了聯邦與州級雙層監管架構，提供多元監管路徑。當州級監管體系與聯邦監管標準相當時，發行商可選擇由州單獨監管；但一旦規模超過特定門檻，則轉由聯邦並行監管，確保系統性風險得到適當控制。
這種監管架構設計既保留了州級創新空間，又確保了大型穩定幣發行商受到足夠的監督，為市場提供了監管的彈性與穩定性。
香港：連接中國內地與國際市場的橋樑
香港在「一國兩制」框架下的獨特地位使其成為中國資本的重要門戶。香港管理著8800億元人民幣的離岸存款，儘管內地有監管限制，但仍有超過7800萬加密貨幣持有者。
2024年前9個月，中國場外交易量達到750億美元，顯示了巨大的市場需求。香港正在成為測試人民幣支持穩定幣的理想場所。
mBridge和Payment Connect等跨境基礎設施項目促進了國際結算。預計2025年中期將推出的IBPS-FPS連接將實現實時小額跨境匯款，使用手機號碼或賬戶號碼即可完成交易。
香港在亞洲數字資產市場的戰略定位
香港與新加坡的競爭優勢比較
在與新加坡的競爭中，香港展現了獨特優勢。雖然新加坡在2024年發放了13個加密許可證（香港為7個），在實際實施方面領先，但香港的綜合監管框架更加詳細，涵蓋了託管、代幣政策和消費者保護。
香港與中國內地的緊密聯繫提供了獲取人才和最終市場機會的渠道，而其更成熟的傳統金融生態系統和強有力的政府支持（2025年7月上市公司為加密計劃籌集了15億港元）構成了競爭優勢。
A-H 差價也大幅收窄
IPO 表現
單計首日表現都非常亮眼
若計及由上年底到今年的升幅
香港人才吸引計劃的加強
高端人才通行證計劃在2024-2025年得到加強。A類（高收入者）現在可獲得3年初始簽證（原為2年），合資格大學名單擴大到198所（2024年新增13所）。延期申請窗口延長到到期前90天（原為28天）。截至2024年底，已收到超過11.6萬份申請，批准率達80%。
金融科技專項人才計劃包括行業項目碩士網絡（IPMN）的研究生金融科技項目實習、金融科技職業加速計劃2.0，以及為期6-12個月的全職金融科技實習的間隔年實習計劃。
穩定幣的實際應用案例
復星集團代幣化項目詳解
復星集團代幣化項目詳解
復星集團在數字資產領域取得了突破性進展。其最重要的項目是Sisram Medical（1696.HK）的代幣化，這是一家在香港上市的以色列醫療技術公司。這個價值3.28億美元的代幣化股票成為亞洲首個多鏈支持的股權掛鉤實物資產。
項目使用Vaulta的Banking OS平台進行代幣化基礎設施建設，技術合作夥伴包括：
- Solana（用於發行和結算）
- ETH 以太坊（用於安全性和互操作性）
- Sonic區塊鏈（提供額外的多鏈支持）
實現的效益包括全天候全球交易能力、更快的結算速度、減少對中介機構的依賴、增強的流動性和市場可及性，以及實時審計能力。該項目於2025年9月推出，目前正在運營並成為未來代幣化的藍圖。
銀行業機遇分析
